保险资管新规对保险资管产品的影响及未来发展趋势思考 _保险超市_互联网保险

2020-06-1300:00:41 发表评论 72 次浏览
摘要

《保险资产管理产品管理暂行办法》作为纲领性文件,主要规定基本与资管新规保持一致。《办法》不但明确了保险资产管理产品的定位,使保险资产管理与其他资产管理处于统一起跑线,而且多方位放宽业务领域,拓宽了投资者范围,对行业来说既有机遇也带来新的挑战,保险资产管理机构更需要立足现在独特优势,强化自身差异化

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《保险资产管理产品管理暂行办法》作为纲领性文件,主要规定基本与资管新规保持一致。《办法》不但明确了保险资产管理产品的定位,使保险资产管理与其他资产管理处于统一起跑线,而且多方位放宽业务领域,拓宽了投资者范围,对行业来说既有机遇也带来新的挑战,保险资产管理机构更需要立足现在独特优势,强化自身差异化核心能力,全方位多维度探索业务转型,优化业务结构,拓宽客户群体,持续为客户带来价值,服务实体经济发展。

3月25日,中国银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》(以下简称《办法》)。作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)配套政策,是行业期盼已久的保险资产管理产品纲领性文件,是具有里程碑意义的大事,将对行业发展产生深远影响。《办法》与《指导意见》在强监管、去通道、去嵌套、期限匹配、净值化管理、过渡期安排等方面要求保持一致,使得保险资产管理产品和其他资产管理产品处在同一起跑线上竞争,既有利于稳定市场预期,又有利于发挥保险资产管理独特优势,更好服务保险主业,引导长期资金参与资本市场与服务实体经济。

一、《办法》发布对保险资产管理的主要意义

《办法》明确了保险资产管理定位,拓宽了保险资产管理业务范围和投资者范围,规范了产品运作要求,强化了风险管理和信息披露,压实了保险资产管理机构的管理人责任,对保险资产管理规范化发展具有重要的指导性意义。

(一)明确保险资产管理定位,理顺了保险资产管理与保险资金运用关系

由于保险资产管理基本上脱胎于保险公司资金运用等历史原因,之前存在保险资产管理定位不明确、保险资金运用管理与保险资产管理边界不清晰等情况。《办法》以法规形式明确了保险资产管理产品私募定位,明确保险资产管理姓“资”,同时《办法》规定如保险资金参与保险资产管理产品的,应当遵守作为委托人的保险资金运用管理的相关规定,保险资产管理也姓“保”,体现了行业本身发展的特色。

(二)多方位放宽业务领域,助力保险资产管理机构与其他资管机构公平竞争

1。 扩大了投资范围,与其他资管产品基本一致

保险资产管理产品由于之前定位主要是服务保险业务,更多以保险资金运用思路去管理保险资产管理产品的投资范围,偏离了其“资产管理属性”,投资范围受到一定的限制。《办法》在保险资产管理产品的投资范围上基本与其他资管行业可比产品拉平了差距,投资范围基本一致。只是要求如委托人是保险资金,则还需符合保险资金运用相关规定。

2。 拓宽了业务范围,有利于优化业务结构

(1)明确增加投资顾问业务,延伸保险资产管理角色

现有保险资产管理机构主要是通过资产管理产品、专户等形式受托管理机构资金。根据《办法》规定,保险资产管理可以开展投资顾问业务,可根据差异化优势与其他机构优势互补、相互合作,对行业发展起到1+1大于2的效果。

(2)放开代销业务,拓宽了销售渠道,多渠道联动增加客户群

《办法》提出保险资产管理机构不但可以自行销售保险资产管理产品,也可以委托符合条件的金融机构以及银保监会认可的其他机构代理销售保险资产管理产品,这很大程度上弥补了保险资产管理机构自身销售渠道建设不足。保险资产管理机构可与保险集团协同下,通过联动多渠道增加客户资源。

(3)增加托管合作机构,衍生业务机会

《办法》规定保险资产管理产品可以聘请符合银保监会规定且已具备保险资产托管业务条件的商业银行或者其他金融机构担任托管人。明确托管人表示不仅仅局限商业银行,后续根据监管进度或可以和券商托管进行合作,并进一步衍生业务机会。

3。 拓宽投资者范围,优化投资者结构

目前保险资产管理机构只能受托管理机构资金,主要是保险资金和银行资金。此次《办法》将投资者范围拓展到了个人合格投资者,为保险资产管理机构业务逐步扩展到财富管理业务提供了政策环境,同时列明可以受托管理基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,这有利于发挥保险资产管理机构善于管理长期资金、大规模资金及擅长固定收益投资的独特优势,为保险资产管理参与养老资金管理提供了机会,也有利于我国养老市场的发展。

(三)规范产品运作,加强风险控制

《办法》从压实产品发行人主体责任、产品全生命周期过程管控、完善风险管理机制、落实穿透监管等均与《指导意见》思路一致,此举旨在落实责任,强化事中、事后监管,坚持严控风险的底线思维。

同时,加强保险资产管理产品信息登记,对管理人精细化管理提出新的要求,进一步完善信息披露管理。

(四)精准对焦服务实体经济

《办法》规定保险资产管理产品包含组合类产品、债权投资计划、股权投资计划这三类产品。利用保险资产管理长期投资优势和横跨经济周期进行长久期配置,通过债权、股权、公开市场等多种投资形式,多途径对接实体经济。利于有效支持优质上市公司和民营企业发展,同时发挥保险资金长期稳健投资优势,服务保险主业,做实体经济的长期资金提供者,从而更好巩固市场长期投资的基础。

二、《办法》出台后保险资产管理的挑战

《办法》出台为保险资产管理公司转型升级创造了公平有序的政策环境,但短时间内不能期望过高,目前行业还有监管细则、体制机制、能力、系统及人才建设等大量准备工作要做,对保险资产管理机构的业务贡献也还有一个渐进过程,主要面临以下挑战:

(一)进入市场化相对较晚,产品更多焦距保险机构,产品同质化较高

新规之前,组合类保险资产管理产品投资范围相对受限,对于海外资产、信贷资产和金融衍生品等投资受限,而且保险资产管理的投资范围主要还是以保险资金运用为主要基准,导致保险资产管理产品最终特征与投资人初衷存在差异,进而影响保险资产管理产品的业务推进效率和产品落地速度。同时单一的投资范围也限制了产品投资标的的多样化,造成产品同质化。

(二)综合投研能力需进一步提升

新规在投资范围上拉平与其他资管机构一致。保险资产管理机构需根据投资范围的扩大进一步提升综合投资能力来积极参与市场竞争。投研能力是资管机构的核心竞争力,优秀的投资业绩是说服投资者最有力的证据。目前看,保险资产管理机构的整体投资能力主要体现在固定收益及非标投资上,权益投资能力及代销、投顾等能力尚有待加强,需要在市场竞争中持续不断地锤炼综合投资能力。

(三)长期服务机构客户,个人财富市场领域能力尚待加强

保险资产管理一直只能服务机构客户。从资金来源看,保险资产管理机构受托管理资产规模70%以上为保险资金,剩余部分为非保险资金,该比例距离国外大型保险资产管理机构资产管理规模50%-75%为第三方资金的比重还有较大差距。新规放开了个人销售,对保险资产管理机构不仅是积极涉猎个人财富市场的机会,也是一种挑战,无论从战略定位、战术规划、团队建设、人员培育等多方面都迫切需要逐步建立。逐步形成“保险母公司-业外机构-零售客户”多层次的资金来源结构,实现资金来源多元化。

(四)与其他资管机构合作模式待丰富

保险资产管理机构之前和其他资管机构合作是以投融资项目对接、委外等作为主要合作方式。新规放开的投资顾问业务、代销业务促使保险资产管理机构要不断涉足之前未接触的合作模式,保险资产管理机构需根据自身的发展方向加快业务布局,加快与其他资管机构合作的广度和深度。

(五)主动风险管理意识和能力需要进一步增强

新规严控风险的底线思维,在当前不确定性明显增大的外部环境下,保险资产管理业务发展面临的风险隐患和问题日益多元化,也加重了投资操作中的研判困难。因此,必须提升主动风险管理的意识,更加重视业务发展的质量,调整发展预期,推动业务发展从粗放型向精细化转变。

三、保险资产管理新环境下业务发展趋势思考

《办法》出台对保险资产管理是挑战也是机遇。随着《办法》及后续监管细则的出台,各保险资产管理机构本身将面临重新定位,有品牌、有业绩、主动管理能力强的机构将迎来快速发展。同时,《办法》对投资者与产品类型、可投资资产等进行了更加清晰的规定,而每一个细分领域未来都有足够大的市场空间,这就意味着对于细分市场(客户与资产)的理解与执行,产品的整合与驱动能力,将成为该机构未来在资管市场能否异军突起的关键。

(一)明确保险资产管理产品定位,完善产品线,强化差异化优势

《办法》将引导保险资产管理行业实施错位竞争和差异化发展,将保险资产管理机构长期资金管理能力、长期绝对收益收获能力、大类资产配置能力以及长期配置能力通过产品实现差异化竞争。新规下需要强化保险资产管理差异化优势,建设穿越周期的产品线,利用自身对不同资产的深入理解及对较长资金的负债认识,进行多元化投资,深化大类资产配置能力,给客户带来更稳定更多元化的投资工具。

(二) 抓住业务机遇,根据公司自身定位错位发展,形成多维特色

1。有强烈投资风格的保险资产管理机构将强化自身特色,以投资顾问、代销等多种形式扩大投资能力外延与补充,外延的竞争又将正向反哺投资能力的加强,形成正向循环。

2。多投资平台并举,拓展业务模式。目前已有保险资产管理公司已经设立多个投资平台,覆盖公募基金、不动产、股权投资、创新资本等多个领域。保险资产管理持续加强各类投资能力培养,采取多平台并举的业务模式,形成保险资产管理投资价值链,为客户进行多样化全方位一体系的资产配置解决方案。

(三)发挥自身特色,与其他资管机构发展多领域的竞合关系

从业务生态圈看,深度挖掘金融同业合作的机会与潜力,形成优势互补的良好竞合关系。资管新规打破原来各资管机构路径依赖,金融机构竞争各有禀赋。积极增加产品的多样性和产品的“含金量”,在客户端-资金端-资产端层面,与各金融机构开展多角度、全方位的深度业务合作,扩展合作的领域和业务服务面。

(四)突围个人财富市场,完善包括代销在内销售服务体系

保险资产管理机构将根据新规积极试水个人财富市场,尤其注重高净值合格投资者,并以各自特色产品作为抓手进行突围,树立保险资产管理投资品牌。持续加强营销团队及客户服务体系建设,完善包括代销在内销售服务体系,使得营销客服流程一体化,促使客户覆盖面进一步扩大、客户体验度进一步加强。

(五)发挥大类资产配置优势,积极发展养老资金承接业务

《办法》明确“基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金”为合格投资者,鼓励保险资产管理机构积极拓展养老保障类资金。保险资产管理长期以来专注于长久期资金的管理,并且形成了适合养老金投资策略的长期稳健增长的风格。保险资产管理应时刻关注整体养老资金业务的发展。积极发挥固有的大类资产配置优势,充分做好承接养老资金的准备。

(六)抓住市场机遇,不断创新另类产品,服务实体经济

保险资金通过债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划等方式投资实体经济,领域覆盖交通、能源、市政、环保、水务等众多领域。京沪高铁、南水北调、西气东输等国家重大项目中都有保险资金的身影。在合理控制风险的前提下,不断探索,积累成熟经验,通过投资企业股权、债权、基金(包括产业投资基金、并购重组基金、创业投资基金等)、PPP、永续型债权投资计划等模式,为基础设施、重大民生工程、战略性新兴产业、小微企业、“一带一路”项目等实体经济提供稳定的中长期资金支持。

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