上市险企二季度保费开始回暖 或驱动保险股估值修复 _保险超市_互联网保险

2020-04-2511:59:59 发表评论 95 次浏览
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【上市险企二季度保费开始回暖 或驱动保险股估值修复】虽然受到权益市场波动影响,率先公布一季报的中国人寿和中国平安净利均出现不同幅度下降,但3月份上市险企保费已经开始出现回暖,A股五大上市险企原保费收入环比增长92.4%。天风证券4月23日发布的研报认为,二季度保费将迎来改善,寿险保费有望进入小复苏

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虽然受到权益市场波动影响,率先公布一季报的中国人寿和中国平安净利均出现不同幅度下降,但3月份上市险企保费已经开始出现回暖,A股五大上市险企原保费收入环比增长92.4%。天风证券4月23日发布的研报认为,二季度保费将迎来改善,寿险保费有望进入小复苏期,这是保险股估值修复的驱动力。

中国人寿与中国平安一季报显示:中国人寿一季度实现营业收入3377.72亿元,同比增长8.2%;净利润170.9亿元,同比下降34.4%;中国平安一季度实现归母净利润260.63亿元,同比下降42.7%;归属于母公司股东的营运利润仍实现同比增长5.3%,为359.14亿元。

就投资者关心的今年二季度乃至全年保险行业发展走势,国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生对《证券日报》记者表示,二季度保险业的发展会比较乐观。

权益市场波动拖累净利下降

利差、死差、费差是险企净利的三大来源,此次权益市场波动,大幅影响利差,进而影响险企业绩表现。从两家险企披露的一季度来看,投资收益下滑是两险企净利增速下滑最大的拖累因素。

一季报显示,中国人寿实现总投资收益455亿元,总投资收益率为5.13%,较权益市场大幅上涨的去年同期下降158个基点;净投资收益381亿元,净投资收益率为4.29%,同比下降2个基点。

中国平安同样提到,“境内外资本市场大幅下跌,以及公司执行新金融工具会计准则,公允价值变动损益波动加大,导致公司投资收益下降。”截至一季度末,平安保险资金投资组合规模3.38万亿元,较年初增长5.3%。第一季度,平安保险资金投资组合年化净投资收益率3.6%,同比下降0.3个百分点;年化总投资收益率3.4%,同比下降1.7个百分点。

更改精算假设也影响了险企业绩。中国人寿公告表示,其于3月31日变更折现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设,合计增加寿险责任准备金47.13亿元、增加长期健康险责任准备金6.18亿元,对应减少一季度税前利润53.31亿元。

寿险保费有望进入小复苏期

受新冠疫情影响,今年一季度,两家险企保险业务均受到一定影响,但由于两家险企应对策略不同,疫情的影响程度也有差异。

行业层面,4月22日国新办的新闻发布会上,中国银保监会副主席黄洪表示,2020年一季度,保险业原保险保费收入是1.67万亿,同比仅增长2.3%,增幅同比下降13.6个百分点。

具体来看,一季报显示,中国人寿一季度实现保费收入3078亿元,同比增长13%。其中,首年期交保费761亿元,增长13.9%,其中十年期及以上首年期交保费254亿元,增长2.1%;续期保费1983亿元,增长11.2%。

一季度,中国人寿新业务价值实现增长,同比增幅为8.3%;一季度末总人力超过200万,大个险月均有效销售人力同比增长18.4%。

中国平安季报显示,一季度其累计原保费收入约2578亿元,同比降6.37%。其中,寿险及健康险业务实现营运利润245.56亿元,同比增长23%,但寿险及健康险业务新业务价值164.53亿元,同比下降24.0%。平安产险首季原保险保费收入725.89亿元,同比增长4.9%。截至2020年3月末,平安寿险个人代理人达113.2万人,较年初降3%。

从未来的保费增速看,今年3月份行业保费增速就开始反弹,今年4月份乃至二季度,上市险企保费仍有望保持反弹。

《证券日报》记者统计发现,3月份上市险企保费已经开始出现回暖,A股五大上市险企共取得原保费收入2761.7亿元,环比增长92.4%。其中,中国人寿取得原保费收入798亿元,环比增长131.3%,位居增幅榜第一名;中国人保取得原保费收入696.09亿元,环比增长115.48%;新华保险取得原保费收入186.85亿元,环比增长110.98%。

朱俊生表示,二季度保险业的发展会越来越好。一是保险公司线下复工逐步恢复,将和线上展业形成合力推动;二是险企增员推进力度大,一季度保险代理人的线上招募比较活跃,二季度保险销售的人力会增加;三是保险公司在二季度会积极促销,想方设法推动业务发展,在多种因素的推动下,二季度业务回升的态势会更加明显。

天风证券4月23日发布的研报也提到,二季度保费将迎来改善,寿险保费有望进入小复苏期,这是保险股估值修复的驱动力。需求方面,我们近期开展了样本量较大的寿险代理人调研,调研结果显示:居民对于寿险的购买意愿很强,但购买能力趋弱。购买意愿对于健康险的正向提升力很强,但购买能力对于年金险的负面压制存在。供给方面,代理人线下展业逐步恢复,且各公司二季度更加积极地激励队伍,调整产品策略,明显增加了费用投入,有助于促进保险销售的改善。

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