14天期逆回购利率大幅下调_保险超市_互联网保险

2020-06-1912:01:12 发表评论 0 次浏览
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以下内容由保险超市整理发布:□本报记者 于晗
6月18日,央行发布公告称,为维护半年末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。其中,500亿元为7天期逆回购操作,中标利率2.2%,

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以下内容由保险超市整理发布:

□本报记者 于晗

6月18日,央行发布公告称,为维护半年末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。其中,500亿元为7天期逆回购操作,中标利率2.2%,与前次持平;700亿元为14天期逆回购操作,中标利率2.35%,较此前下调20个基点。

时隔4个月,14天期逆回购利率再度“降息”,让市场颇感意外。不过,近期市场和相关政策已显征兆,分析人士认为,此次“降息”存在“补降”因素。另外,随着半年末临近,跨季需求升温,下调14天期逆回购利率,有助于平抑资金面波动。

有助稳定市场资金波动

今年2月3日,央行在逆回购操作中同步下调7天逆回购和14天逆回购利率各10bp,3月30日又将7天逆回购利率从2.4%下调至2.2%,下降20bp。此次再次将14天逆回购下调了20Bbp。据此,分析人士认为,从央行今年动作来看,本次14天期逆回购“降息”补降的可能性较大。

华西证券固收首席分析师樊信江指出,从近年央行的操作来看,7天期逆回购、14天期逆回购、MLF等的利率保持“联动”状态,此次重启14天逆回购投放,正好给央行进行联动调整的机会。此外,临近季末与半年度考核,市场资金价格波动加大,央行出手投放更长期限(相对7天)的资金有利于熨平资金波动。

就在央行14天逆回购操作同日,抗疫特别国债发行拉开帷幕。首批(前两期)1000亿元抗疫特别国债开始招标。据悉,财政部计划于7月底之前发行完毕,这也是历史上为数不多的特别国债发行。方正证券首席经济学家颜色认为,此次重启14天逆回购,亦是为了配合特别国债的发行,防止季末流动性过于紧张。

近期市场数据显示,银行间质押式回购利率上行较快,DR001、DR007和DR014均已超过2%水平,市场利率高于1.5%-2%的利率中枢,已接近政策性利率2.2%的水平。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为,在货币政策边际放缓后,市场一度呈现政策收紧预期,短端利率上行较快。逆回购利率向下调整似乎已经慢于市场利率趋势。在当前存在货币市场利率回升,不利于市场流动性稳定的预期下,下调“天花板”利率具有稳定市场预期,维持流动性合理充裕的政策涵义。

降准有望近期落地

6月17日召开的国常会,部署引导金融机构进一步向企业合理让利,助力稳住经济基本盘;要求加快降费政策落地见效,为市场主体减负。会上提出,要推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。对此,不少分析指出,降准近期可能会落地。同时,结合逆回购“降息”释放的信号,LPR最新报价下调的概率也在加大。

中信证券首席分析师明明表示,国常会明确了下一阶段政策需要在量价两个方面继续宽信用和降成本,提及降准而未提降息,预计降准有望在近期落地,而降息政策料将延后。

民生银行首席研究员温彬则认为,国常会提出金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元,逆回购政策利率的下调也有助于引导市场利率,进而引导实际贷款利率的下降,切实降低实体经济的融资成本。预计逆回购政策利率的下调将在6月20日贷款市场报价利率(LPR)中得到体现。

唐建伟指出,最近一次MLF操作利率未作调整,但持续引导LPR下行给实体企业让利的趋势不变。近期大行下调大额存单利率,引导存款成本下降,这为贷款报价利率下调也提供了空间。唐建伟预计,本月5年期LPR报价不变,1年期LPR报价下调5bp概率较大。

货币政策将有效传导

关于货币政策走向,人民银行行长易纲在6月18日召开的陆家嘴论坛上给出了明确预期,“展望下半年,货币政策还将保持流动性合理充裕,预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元。”

川财证券固收分析团队认为,中长期来看,维护流动性的合理充裕仍是央行年内的主要工作,货币政策有望继续维持稳健的基调,利率市场化改革仍然值得继续期待。预计随着降准、LPR层面的“降成本”措施不断推进,央行货币政策将得到更有效传导,推动企业端融资的“量增价减”。

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