疫情恶化 欧美面临经济骤停和全面信贷危机丨每周市场综述_保险超市_互联网保险

2020-03-2311:58:19 发表评论 0 次浏览
摘要

以下内容由保险超市整理发布:《中国银行保险报》官方微信每周一早间发布《每周市场综述》。内容为对上周国内国际债券市场、宏观经济形势等进行总结回顾,敬请关注!
中国市场
要闻与宏观数据:
国家统计局发布1

保险网,保险超市,保险中介,互联网保险,网上买保险,网上保险超市,保险新闻,保险资讯

以下内容由保险超市整理发布:

《中国银行保险报》官方微信每周一早间发布《每周市场综述》。内容为对上周国内国际债券市场、宏观经济形势等进行总结回顾,敬请关注!

中国市场

要闻与宏观数据:

国家统计局发布1-2月数据,全国固定资产投资(不含农户)同比下降24.5%;规模以上工业增加值同比降13.5%;房地产开发投资同比下降16.3%,其中住宅下降16.0%;社会消费品零售总额同比名义下降20.5%(扣除价格因素实际下降23.7%),除汽车以外的消费品零售额下降18.9%。

2月全社会用电量4398亿千瓦时,同比降10.1%。

3月LPR报价出炉,与上次持平。

公开市场:

3月16日,央行通过利率招标进行1000亿MLF投放,利率持平。当周无公开市场业务到期,净投放1000亿。

资金市场:

市场资金面持续宽松,隔夜利率跌至1%以下。3月20日,DR001和DR007加权平均分别为0.7888%和1.566%,较3月13日分别下行61.76bp和49.84bp;1月期和3月期Shibor利率分别为1.993%和2.087%,较3月13日分别下行12.6bp和11.5bp。

债券市场:

市场利率在3月9日触底震荡上行,获利了结情绪增强。

国债期货各期限主力合约持续盘整,走势有所分化, 2年期、5年期主力合约微涨,周涨幅分别为0.0989%和0.0197%、10年期主力合约下跌0.1683%。

长期利率债主力交易品种周内冲高,但20日有所回落,国开债仍保持活跃,走势优于国债。与3月13日相比,3月20日10年国债活跃券190015和190006估值中枢分别上行0.5bp、0.98bp,10年国开活跃券200205和190215估值中枢分别下行1bp和1.06bp。

国际市场

美国和欧元区新冠肺炎疫情现状

美国和欧元区国家政府部门的官僚主义迟缓行动,特别是缺乏大量可靠的检测试剂盒,使疫情规模仍无法确定,疫情仍在社区中潜伏传播,得不到控制。 

近期经济影响

毫无疑问,亚洲、欧元区和美国的主要经济体正快速陷入全球性衰退。现在的问题是衰退将造成多大威胁。病毒正在美国和欧元区呈指数传播,可以感觉到其对经济的冲击比2008年—2009金融危机时更快、更广泛。后者用了一年才完全显现,而新冠肺炎疫情可能只用几周就能造成衰退,其持续时间和严重程度主要取决于政府在公共卫生,货币政策和财政政策方面的应对措施。

政策应对措施

公共卫生

亚洲国家的经验表明,整体病亡率取决于不断新增的病例是否会对国家医疗资源造成挤兑。由于检测试剂盒短缺,欧美错失了遏制疫情的良机,各国医疗体系面临巨大的系统性压力,大面积停业和地区隔离已不可避免。

货币政策

欧洲央行宣布在3月13日的量化宽松计划上新增7500亿欧元。美联储先后两次分别降息50bp和100bp。除了降息外,美联储还将有如下政策:购买5000亿美元的国债(所有期限)和2000亿美元的机构类住房贷款抵押债券(agency MBS),以降低各期限国债收益率,并降低MBS和国债的利差;放开回购市场流动性注入额度上限;鼓励商业银行通过美联储贴现窗口获得借款;放宽银行的资本和流动性缓冲资本要求,基本上告诉银行是时候使用缓冲资本了;出台商业票据融资工具(commercial paper funding facility),直接对大范围的经济活动提供融资信贷,包括汽车贷款和住房抵押贷款。

除了极力避免负利率政策外,美联储将在法规范围内采取一切行动。但货币政策在处理这次危机上的效用有限,货币和财政政策需要双管齐下。

财政政策

目前,经济上最大的威胁是全国性隔离造成宏观需求萎缩,导致短期商业营收、居民收入以及就业遭受打击。美国和欧元区政府亟须出台计划周密的财政救援政策以缓冲宏观需求的不确定性,更为重要的是这些计划要直接救助居民收入。特朗普政府正同国会就财政救援计划进行谈判;欧元区各国还未出台协同性财政政策。

重压之下的债券市场

尽管股市波澜迭起,美国和欧元区金融系统最为脆弱的一环在于债券市场。国债方面,由于股票和国债极其罕见地同时下跌,风险对冲策略完全失效,流动性极其短缺,这是由于做市商,特别是银行和经纪不再做市交易并开始囤积现金造成。从2月17日到3月19日,高收益债券和投资级债券的期权调整利差(OAS)分别跳升600bp和250bp,分别达到9.84%和3.50%。石油、旅游业、宾馆及娱乐业可能最先出现集中违约,而之后违约潮在哪儿爆发、以多快速度传播取决于疫情的控制情况。同时,BBB级信用债(最低的投资级评级)将出现一波向垃圾级的降级潮。由于很多机构投资者依照法规只能持有投资级债券,这些降级债券将遭到抛售。尽管美联储能够解决流动性问题,但无法解决信用债的偿付问题。市场需要着重关注这场公共卫生事件是否会演变成全面的信贷危机。

接下来可能的政策应对如下:

货币政策:美联储很有可能要求国会授权购买企业债。在上次严重口误之后,欧洲央行主席拉加德保证“将采取一切必要行动”,市场拭目以待。

财政救援:美国的1万亿美元救援计划可能并不够,有可能在本周上升至高达2万亿美元。欧元区各国政府将面临巨大压力而推出覆盖全欧盟的财政救援计划。

疫情恶化 欧美面临经济骤停和全面信贷危机丨每周市场综述_保险超市_互联网保险

更多信息请长按识别图片

文 点石金融科技

编辑 杜向杰

郑重声明:保险超市网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

保险网,保险超市,保险中介,互联网保险,网上买保险,网上保险超市,保险新闻,保险资讯
保险超市网
保险网,保险超市,保险中介,互联网保险,网上买保险,网上保险超市,保险新闻,保险资讯

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: