尚福林:理财产品结构已发生重要变化 净值型产品余额占比提至50%左右_保险超市_互联网保险

2020-07-0723:59:54 发表评论 148 次浏览
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以下内容由保险超市整理发布:中国银行保险报网讯【记者 冯娜娜】
7月7日,中国财富管理50人论坛(CWM50)联合清华大学五道口金融学院在线上发布了《中国资产管理业务监管研究报告》(简称报告)。
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以下内容由保险超市整理发布:

中国银行保险报网讯【记者 冯娜娜】

7月7日,中国财富管理50人论坛(CWM50)联合清华大学五道口金融学院在线上发布了《中国资产管理业务监管研究报告》(简称报告)。

CWM50理事长、全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林在发布会上表示,银行理财转型持续推进,理财子公司批设工作有序进行,非标投资规模不断下降。资金信托明确回归私募资管产品本源,基金、证券、期货、私募等机构不断增强主动管理能力,发挥投资顾问优势。截至目前,资管行业整体规模在百万亿元以上。理财产品结构已发生了重要变化,净值型产品余额占比已由新规前的15%大幅提高到了50%左右,19家理财子公司获批设立。保险、证券、基金领域资管业务规模稳健增长。

资管行业转型发展要遵循基本规律

尚福林提到,通过前期金融市场乱象整治,各方都深刻认识到金融脱离实体经济盲目扩张的巨大危害。《报告》也分析了我国资管行业存在的问题和积累的风险。原因是多方面的。重要的一条是背离了行业或产品应遵循的基本规律和运行逻辑。如《报告》指出的银行理财信贷化、私募基金公募化等问题,混淆了不同行业产品的风险边界,误导了投资者,增加了金融风险的传染性和金融体系的脆弱性,成为资管行业中的“毒瘤”。究其原因,有我国金融体系发展历史、结构特点的原因。比如银行理财产品多脱胎于银行存贷款业务,私募行业的从业者多来自于公募基金,社会公众对不同金融产品的风险缺乏认知等等。但最根本的

原因还是机构本身对扩大自身盈利的过度追求。商业机构追求利润无可厚非,但违法违规经营,违背风险控制管理的基本规律、基本原则开展业务,短期可能盈利,但最终躲不过风险。这样的例子比比皆是。

尚福林认为,金融业务的创新发展,必须要遵循基本规律,要看是不是有利于支持实体经济,是不是有利于防控风险,是不是有利于保护投资者合法权益。只有坚持守正创新资管行业,才能够行稳致远。当前,全球经济增长持续放缓,国内经济持续承压,各类市场主体都在经受较大的经营压力,短期偿债能力下降。一方面,行业内部转型压力加大。存量老产品受疫情影响处置退出势必更加困难。新产品也因固收类资产收益率下行、权益类优质项目减少等影响遭遇“资产荒”。另一方面,外部竞争压力和输入风险并存。扩大金融业对外开放是大势所趋。第一家外方控股理财公司已于去年底在上海批准设立,未来还会有更多海外资管机构进入国内参与市场竞争。与此同时,随着对外开放后与外部联系越来越紧密,对国际市场大宗商品价格波动、跨境资本流动等引起的输入性风险的防控压力也会加大。

尚福林指出,面对更加复杂多变的国内外经济金融形势,更需要把握好保增长与防风险的有效平衡。一方面,继续保持监管定力,坚决打击影子银行以及非法金融活动等重点领域违法违规行为,巩固前期治理成果,防止风险反弹。同时,也要以服务实体经济投融资需求为定位和根本目标,加快推进资管行业转型,增强对实体经济的适应性和灵活性,更好地服务我国经济社会发展大局。

逐步实现同类业务的统一监管

尚福林谈到,随着资管新规的逐步落实,资管业务监管正在逐步趋同。在分业经营、分业监管的大框架下,对同类业务实行统一监管,强化监管协同配合,有利于减少监管套利。

尚福林提出三项建议:

一是统一监管标准,各负其责,加强监管。《资管新规》已经基本统一了不同监管部门对资管业务的监管标准。随着《标准化债权类资产认定规则》以及其他资管新规配套细则制定出台,还将进一步明确统一的标准规则。针对同类型业务产品的流动性、杠杆率等风险监测,也应当建立适用统一的风险计量方法,最大程度消除跨行业、跨市场的监管套利空间。同时,在现有分业监管框架内,还要继续推进各行业规制建设,补齐制度短板,完善交叉性金融产品监管,进一步加强监管协作、信息沟通和政策协调,提高监管协同性、前瞻性和有效性,形成监管合力。

二是对同类机构实行机构和功能分别监管。资管行业已事实上打通了金融不同业态链条,金融机构在资管市场中已广泛开展了跨业合作,金融风险极易发生跨行业、跨市场、跨地域传染。不论单体机构经营安全还是资管产品的风险问题,都可能影响到金融体系的安全稳定。金融危机后,国际上对资管业务结构脆弱性是有共识的。为此,必须坚持严控风险的底线思维,在各个维度上实现监管的全覆盖。既要根据机构类型实施审慎监管,也要根据业务种类通过穿透底层资产,在功能、产品上强化监管。

三是逐步实现对同类机构统一监管。国外资管行业普遍采取分业经营,资管机构是单独持牌机构。而我国资管市场具有一定的混业经营特征。设立专门机构,有利于风险隔离和聚焦经营主业,更有利于按同质同类机构实施统一监管。这方面已有先例。在资管市场主体中,理财子公司是落实资管新规和理财新规的一项创新举措。未来对于回归信贷主业的银行和其他主营业务没有资管业务的金融机构,也可以通过设立理财子公司等专门子公司的方式参与资管业务,隔离风险,提高专业水平。

重视行为监管 培育合格投资者队伍

《报告》研究发现,美国、英国等发达国家都普遍确立了以投资者最佳利益行事为原则的行为监管体系。在我国资管产品投资者结构中,零售客户占比较高,加强投资者教育和合法权益保护意义更为重大,任务要求也更高。

尚福林建议,要培育和壮大机构投资者队伍。与传统储蓄产品相比,资管产品设计普遍更加专业复杂,投资风险相对更大,对投资者的要求更高。从机构角度,客户数量多、资金差异大,经营管理成本也高,规模不经济。综合国外实践和中国国情,应当大力发展保险、养老金等合格专业的机构投资者,既可以提供长期稳定资金,又可以发挥专业投研能力,获得更高水平的投资回报。

尚福林建议,加强投资者教育和分层管理。宣传树立“代客理财,盈亏自负”观念,培育风险投资理念。进行预期引导,特别是打破在银行理财、信托等领域长期形成的“隐性刚兑”和“固定收益”预期。进一步细分投资者多元化的风险偏好和承受能力,按照风险匹配原则,强化投资者适当性和销售合规性管理。

尚福林表示,应压实金融机构保护消费者权益的义务和主体责任。金融机构要落实保护消费者权益的主体责任,作为专业机构,切实践行“卖者尽责”。强化信息披露,特别是面向不特定社会公众发行的公募资管产品,由于风险外溢性强,要更加审慎和有更强约束。严格执行投资者风险承受能力评估、产品风险评级。对违法违规侵害金融消费者合法权益的行为加大处罚力度。

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