记者观察:丰富利率衍生产品助力商业银行提升利率风险管理能力_保险超市_互联网保险

2020-04-2811:59:27 发表评论 25 次浏览
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以下内容由保险超市整理发布:□记者 李林鸾
在证监会与财政部、央行、银保监会联合发布关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易的公告后,商业银行参与国债期货业务日前正式启动。业内人士指出

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以下内容由保险超市整理发布:

记者 李林鸾

在证监会与财政部、央行、银保监会联合发布关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易的公告后,商业银行参与国债期货业务日前正式启动。业内人士指出,商业银行参与国债期货交易,有利于完善国债期货市场主体结构,促进商业银行提升利率风险管理水平。

近年来,随着利率市场化的不断推进和存贷款利率更大的波动,利率风险引起更多关注,也对商业银行的利率风险管理提出了更高要求。

一方面,改革完善后的LPR报价机制市场化程度更高,银行难以再协同同业设定贷款利率隐性下限,各家银行必须根据市场利率的变化独立管理利率风险。另一方面,贷款利率与市场接轨后,也会倒逼银行存款利率的改革,不仅要盯住市场利率的变化趋势,也需要结合客户属性来开展差异化定价策略。此外,商业银行还是债券的主要持有者,对利率变化敏感性较强,因此对利率风险管理需求巨大。

由于过去我国长期实行利率管制政策,利率市场化程度不高使得利率风险在相当长的一段时间内没有暴露出来,商业银行往往把风险防范的注意力集中在信用风险以及流动性风险上,对利率风险没有引起足够的重视。如今,利率市场化不断加深的脚步,贷款利率波动性加大和利率风险复杂程度加深,使得商业银行迫切需要有合适的手段来提升自身利率风险管理水平。

国际经验表明,运用利率衍生品进行主动式利率风险控制成为商业银行重要选择。利率衍生品等工具可以实现对风险的对冲,不但可以减少银行面临的利率风险,如果正确运用衍生品等工具,还可以使它转化成商业银行一个重要的利润增长点,优化自身利润来源结构。

此前,我国利率衍生品的数量和品种同发达国家相比,还有很大的差距,利率衍生品也没有形成一个相对完善的体系。今年以来,随着银行间市场正式推出挂钩LPR的利率期权业务,以及商业银行正式参与国债期货业务,这在LPR改革进程中有助于金融机构有效管理利率风险,推动利率市场化进程,更好地服务实体经济。

具体而言,今年2月在全国银行间同业拆借中心推出的利率期权交易及相关服务,是一种与利率变化挂钩的期权产品,交易品种挂钩1年期和5年期以上LPR的利率上限期权、下限期权、互换期权。由于利率期权具有灵活、非线性的特征,市场参与者通过买入利率期权,可获得利率朝不利方向变动时保护的权利,转移利率风险。

国债期货作为利率期货的一个主要品种,是指买卖双方通过有组织的交易场所,约定在未来特定时间,按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。商业银行通过国债期货对债券进行风险管理,可以平抑利率波动带来的市场估值损益变化,丰富市场风险管理的工具,从而切实提升自身风险管理能力。

值得注意的是,央行、银保监会等五部门在今年2月发布的《关于进一步加快上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》明确,发展人民币利率、外汇衍生产品市场,研究推出人民币利率期权,进一步丰富外汇期权等产品类型。中金固收分析认为,后续来看,利率衍生品市场,尤其是期货期权类品种将迎来发展的提速期。利率期权的推出是第一步,国债期货投资者扩容是第二步,后续还会有更多的政策出台和衍生品上新。当我国利率衍生品体系逐步完善后,商业银行利率风险管理能力将随之提高,推动利率市场化再进一步。

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